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朝の経済レポート
経済・為替市況 2025年11月24日(月) | 市場動向と経済指標カレンダー
🎯 本日の最重要注目ポイント
- FRB高官のタカ派的な発言と利下げ期待の後退: 米国市場はFRB高官の利下げに慎重な発言を受け下落しました。今後の金融政策の動向に引き続き注目が集まります。
- 中国経済の減速と景気刺激策: 中国経済は減速傾向にあり、政府は預金準備率引き下げなど積極的な景気刺激策を導入しています。中国の動向はグローバル経済に大きな影響を与えます。
- 日本の「トリプル安」と円相場の変動: 日本市場では株式、円、国債が同時に売られる「トリプル安」の様相が強まり、円は対ドルで157円台後半まで下落しました。政府の財政拡大政策への懸念が背景にあります。
🇺🇸 米国経済・為替
動向: 2025年11月21日の米国株式市場は、FRB高官の利下げに慎重な発言やAIバブルへの懸念から主要3指数が揃って反落しました。特にエヌビディア株の下落が市場全体を押し下げました。ビットコイン価格が一時9万ドルを割り込んだことも投資家心理に影響を与えました。しかし、NY連銀のウィリアムズ総裁が「雇用の下振れリスクが高まっている一方、インフレリスクは和らいでおり、近いうちに再び利下げを行う余地がある」と発言したことで、追加利下げへの期待が高まり、21日には反発しました。ただし、9月分の米雇用統計で非農業部門雇用者数が予想を上回る伸びを示しつつも、失業率が悪化したため、12月のFOMCでの追加利下げ期待が低下し、S&P500は約2.14%の下落となりました。
見通し: AI関連銘柄の過熱感や、FRBの金融政策に関する不透明感が市場の主要なテーマとして継続しています。今後も経済指標やFRB高官の発言が市場の方向性を左右するでしょう。
🇯🇵 日本経済・為替
動向: 2025年11月23日は「勤労感謝の日」で日本の市場は休場でした。直近の取引日である11月21日の日本市場は、前日の米国株安、特にハイテク株の下落を受けて急反落しました。日経平均株価は前日比1,198円06銭安の48,625円88銭で取引を終え、2.40%の下落。指数寄与度の高いソフトバンクグループ、アドバンテスト、東京エレクトロンなどのAI・半導体関連株が日経平均を大きく押し下げました。一方で、内需株は底堅く、東証プライム市場の約8割が上昇しました。為替市場では、円安が進行し、対ドルで一時157円台後半と約10カ月ぶりの安値をつけました。政府の財政拡張的な政策への懸念や高市政権の発足が円安要因と見られています。
見通し: 日本市場は米国市場の動向や金融政策、政府の経済対策に引き続き影響されると見られます。10月の全国消費者物価指数（CPI）の上昇は日銀の利上げ観測を高めており、今後の政策動向に注目が集まります。
🇨🇳 中国経済・為替
動向: 中国経済は現在減速傾向にあり、GDP成長率は政府目標を下回っています。消費者物価のわずかな上昇は見られるものの、デフレ圧力は継続。これに対し、中国政府は預金準備率や政策金利の引き下げ、予算の前倒し支出など積極的な景気刺激策を導入しています。消費と投資は鈍化しているものの、ASEAN・NIEsへの中間財輸出増により外需は維持されています。対日関係では、日本の高市首相による「台湾有事」発言を受け、日本への渡航自粛勧告や日本産水産物の輸入停止など対抗措置を講じており、両国関係は緊張状態にあります。人民元は対米ドルで7.0875元/ドル付近、対円では22円台前半で推移しています。
見通し: 中国政府は質の高い成長と内需拡大に焦点を当てており、財政・金融政策の協調効果により内需回復が期待されます。しかし、デフレ懸念や不動産投資の停滞は引き続き課題です。対外関係の緊張も経済に影響を与える可能性があります。
🇪🇺 ユーロ圏経済・為替
動向: 2025年11月23日は日曜日であったため、欧州市場は休場でした。直近の取引日である11月21日の欧州株式市場はまちまちの動きを見せ、ドイツDAX指数は下落した一方、英国FT100指数とフランスCAC40指数は上昇しました。欧州外国為替市場ではドル円は戻りが鈍い展開で、ユーロドルは反発しました。債券市場では、欧州国債市場の金利は上昇（債券価格は下落）しました。
見通し: 今週はドイツのIFO企業景況感指数やラガルドECB総裁の基調講演が予定されており、これらが市場の動きに影響を与えるでしょう。英国の秋季予算案も注目されています。
🇦🇺🇳🇿 オセアニア経済・為替
動向: 2025年11月23日は週末のため、オーストラリア経済・為替に関する具体的な発表はありませんでした。しかし、オーストラリア経済は資源価格の動向、特に最大の貿易相手国である中国経済の健全性に大きく依存しています。豪ドルは、RBAの金融政策、他国との金利差、世界の貿易動向、地政学的リスク、そしてリスクセンチメント（リスクオン通貨としての側面）によって大きく変動します。
見通し: RBAの金融政策はインフレ率と雇用統計に注視しており、今後の政策金利の動向が豪ドルに大きな影響を与えるでしょう。また、世界の資源価格と中国経済の回復は、オーストラリア経済の方向性を決定する重要な要因となります。
🥇 ゴールド & 🛢️ 原油
ゴールド: 2025年11月23日は週末で市場が休場だったため、リアルタイムの変動はありませんでした。直近の取引日である11月21日の金価格は下落傾向にあり、田中貴金属工業や三菱マテリアル GOLDPARKによると、1グラムあたり22,500円前後で取引され、前日比100円以上の下落となりました。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による12月の利下げ期待の後退が主な要因とされています。Investing.comの報道でも、FRBの利下げ期待後退を受けて金価格が下落し、1オンスあたり4063.98米ドルで、前日比0.32%の減少を示しました。
原油 (WTI): 2025年11月23日は週末で市場が休場だったため、リアルタイムの変動はありませんでした。直近の取引では、11月21日にWTI原油価格は1バレルあたり58.06米ドルまで下落し、前日比1.59%の減少を記録しました。これは、ウクライナでの和平合意の可能性がロシア産原油の輸出増加につながり、供給過剰への懸念が高まったことや、米国株の下落が影響したと考えられます。OPECプラスによる増産が過剰供給につながるとの懸念や、米国株式市場の混乱による投資家のリスク回避姿勢も、原油価格を下押しする要因として指摘されています。米国エネルギー情報局（EIA）は、2025年11月のWTI原油価格を58.00ドルと予測しています。
🪙 仮想通貨
BTC: 2025年11月23日、ビットコイン（BTC）の価格は、数週間の売り圧力からの回復を見せ、わずかな上昇傾向にありました。米ドル建てでは約86,000ドル台で推移し、過去24時間で2.5%から2.8%程度の上昇を記録しました。日本円建てでも1300万円台で変動しました。市場は安定化の兆しを見せ、「グリーン」に戻りました。相対力指数（RSI）の回復や、金曜日にビットコインETFへ2億3800万ドルの純流入があったことなどが好材料とされています。テクニカル指標は売り手の疲弊を示唆しており、一部では今後数ヶ月で160,000ドルへの上昇を予測する声も出ています。
🗓️ 本日発表予定の主要経済指標 (完全版)
| 時刻 | 国 | 指標名/発言者 | 前回 | 予想 | 重要度 |
|---|---|---|---|---|---|
| –:– | 🇯🇵 | 市場休場 | – | – | ★ |
| 14:00 | 🇸🇬 | 10月消費者物価指数(CPI)(前年比) | 0.7% | 0.9% | ★★ |
| 18:00 | 🇩🇪 | 11月IFO企業景況感指数 | 88.4 | 88.5 | ★★ |
| 23:45 | 🇪🇺 | ラガルド欧州中央銀行(ECB)総裁、発言 | – | – | ★★ |
注記:
本日はFRBメンバーの講演予定はありません。