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朝の経済レポート
経済・為替市況 2026年08月25日（火） | 市場動向と経済指標カレンダー
🎯 本日の最重要注目ポイント
- ドイツ景気を二段階で確認: 15:00の第2四半期GDP改定値と17:00の8月Ifo企業景況感指数が欧州時間の中心材料です。GDP前期比は0.2％、Ifo景況感は87.2が予想されており、両方が上振れればユーロ買い、下振れなら景気減速を意識したユーロ売りが強まりやすくなります。
- 米住宅市場と消費者心理: 22:00から住宅価格指標、23:00には新築住宅販売、消費者信頼感、リッチモンド連銀製造業指数が集中します。新築住宅販売は年率62.0万件、消費者信頼感は90.2が予想され、米金利とドルの方向を左右する可能性があります。
- 豪中銀議事録: 10:30公表の豪準備銀行議事要旨では、インフレ抑制を優先する姿勢と今後の政策変更条件が焦点です。追加引き締めへの警戒が強まれば豪ドル高、景気への配慮が前面に出れば豪ドル安が見込まれます。
- 半導体株の調整継続に注意: 8月24日の米国市場ではS&P500とナスダックが下落し、日経平均も65,528円まで続落しました。エヌビディア決算を前に半導体株の利益確定売りが続く場合、米国株から日本の値がさ半導体株へ下押し圧力が連鎖します。
- 原油安・金高の組み合わせ: WTIは85.01ドルへ下落する一方、現物金は4,647.29ドルへ上昇しました。原油安はインフレ期待と長期金利を抑えますが、財政・地政学リスクを背景とする金買いが続いており、単純なリスクオンとは言い切れない相場です。
🇺🇸 米国経済・為替
動向: 8月24日の米国株はまちまちでした。S&P500は前営業日比21.51ポイント安の7,652.86、ナスダック総合は200.26ポイント安の25,980.19となった一方、ダウ平均は140.15ドル高の53,417.16で終了しました。エヌビディア決算を控えた持ち高調整から半導体株が売られ、S&P500情報技術セクターは1.6％下落しました。米10年債利回りは4.70％へ低下し、ドル円はニューヨーク市場で159.13円付近、ユーロドルは1.1662ドル付近でした。原油安による金利低下は金融株や内需株を支えましたが、AI関連銘柄の割高感が指数の上値を抑えました。
見通し: 本日のS&P500は7,580から7,730、ドル円は158.50円から160.20円を中心レンジとして想定します。22:00の米住宅価格指数が前月比予想0.2％を上回り、23:00の新築住宅販売が62.0万件、消費者信頼感が90.2をともに上回れば、米10年債利回りの反発を通じてドル円は159.80円から160.20円を試しやすくなります。反対に住宅販売が60万件を割り、消費者信頼感も低下すれば、利上げ観測の後退から158.50円方向へのドル調整がリスクシナリオです。ただし、弱い指標で金利が低下しても、景気不安が半導体株の売りを増幅すれば株高には直結しません。WTIが82ドル方向へ下落すればインフレ懸念の後退が長期債と成長株を支える一方、88ドルを回復すれば金利上昇、ハイテク株安、ドル高が同時進行する可能性があります。
🇯🇵 日本経済・為替
動向: 8月24日の日経平均は前営業日比488円安の65,528円で続落し、66,000円台を下回りました。日米長期金利の高止まりと米半導体株への警戒から、ソフトバンクグループなど値がさ株が下落しました。一方、TOPIXは約6ポイント高の4,073と小幅続伸し、金融株や一部の内需株には資金が向かいました。指数間の方向が分かれたことから、全面的なリスク回避というより、エヌビディア決算前の半導体株からバリュー株へのローテーションとみられます。ドル円は159円台前半まで上昇しましたが、160円に近づくほど日本当局によるけん制や介入への警戒が強まります。
見通し: 日経平均は64,800円から66,500円、ドル円は158.50円から160.20円を想定します。14:00の6月景気先行指数と景気一致指数の改定値が速報値の116.4、118.2を維持すれば、市場への影響は限定的です。大幅な下方改定なら内需株や景気敏感株が売られやすくなりますが、円安が続けば輸出株への下支えも残ります。23:00の米住宅・消費指標が強くドル円が160円を突破した場合、輸出株には短期的な追い風となる一方、介入警戒による急反落が日経平均を押し下げるリスクがあります。エヌビディア決算への期待が後退し、ナスダックが25,800を割れる場合は、日本の半導体関連株を通じて日経平均が64,800円を試す展開に注意が必要です。
🇨🇳 中国経済・為替
動向: 8月24日の上海総合指数は前営業日比0.59％安の3,882.01、深圳成分指数は2.13％安の13,794.3で終了しました。アリババによる大型株式売却計画を受けてテクノロジー株全体に売りが広がり、主要指数は約3週間ぶりの安値圏へ下落しました。オフショア人民元は1ドル＝6.74元台で推移し、人民元安は限定的でしたが、政策支援への期待よりも企業の資金調達と景気の先行きに対する警戒が優勢でした。中国需要に敏感な豪ドルや資源株にも上値の重さが波及しています。
見通し: 上海総合指数は3,830から3,930、USD/CNHは6.72元から6.79元を想定します。本日の対象時間帯には中国の主要経済指標はありません。全国人民代表大会常務委員会から景気支援策が示され、上海総合が3,930を回復すれば、鉄鉱石や銅、豪ドル、アジア株へ買いが波及しやすくなります。反対にUSD/CNHが6.79を上抜き、ハイテク株の売りも続けば、人民元安と資本流出懸念から3,830割れがリスクです。米国の住宅・消費指標が強く米金利が上昇する場合は、ドル高を通じて人民元が下押しされ、中国株と豪ドルに同時に売りが出るクロスマーケット連鎖にも注意が必要です。
🇪🇺 ユーロ圏経済・為替
動向: 8月24日の欧州株は小動きとなり、STOXX欧州600は654.21でほぼ横ばいでした。ユーロドルは1.1662付近へ小幅下落しましたが、米国の財政運営に対する警戒とドルの中期的な弱さを背景に、直近の高値圏を維持しています。ドイツでは第2四半期GDP速報値が前期比0.2％、前年比0.9％の成長を示した一方、企業景況感の水準は依然低く、景気回復の持続性が焦点です。原油価格の下落は欧州の輸入インフレを抑える材料ですが、中国株安はドイツの輸出企業にとって逆風です。
見通し: ユーロドルは1.1550から1.1750、ユーロ円は184.00円から186.50円を想定します。15:00のドイツGDP改定値が前期比0.2％、前年比0.9％を維持し、17:00のIfo企業景況感指数が予想87.2を上回れば、ユーロドルは1.1700から1.1750を試す可能性があります。GDPが下方改定され、Ifoも86台にとどまれば1.1550方向への下落がリスクです。15:45のフランス消費者信頼感が予想87へ改善するかも、内需の底打ちを判断する材料になります。WTIが82ドルを割れば輸入インフレ低下を通じて欧州債を支えますが、中国株安が深まる場合は輸出企業の収益不安が優勢となり、金利低下とユーロ安が同時に進む可能性があります。
🇦🇺🇳🇿 オセアニア経済・為替
動向: 豪ドルとNZドルは、米金利、中国株、資源価格の方向が交錯するなかで上値の重い展開でした。豪ドルは中国のテクノロジー株安と商品需要への慎重姿勢に圧迫されましたが、豪準備銀行の引き締め姿勢が下値を支えています。NZドルは前日に発表された第2四半期小売売上高が前期比マイナス0.5％と予想のプラス0.2％を下回ったことが重荷となりました。弱いNZ消費と豪州の相対的に引き締め的な金融政策を背景に、豪ドルがNZドルより選好されやすい地合いです。
見通し: 豪ドル米ドルは0.7040から0.7180、豪ドル円は112.50円から114.50円、NZドル米ドルは0.5800から0.5950を想定します。10:30の豪中銀議事録がインフレの上振れリスクと追加引き締めの可能性を強調すれば、豪ドル米ドルは0.7180、豪ドル円は114.50円を試しやすくなります。景気減速への懸念が前面に出れば、0.7040割れがリスクです。本日の対象時間帯にはNZの主要指標はありません。中国株が反発し、銅や鉄鉱石も上昇すれば豪ドル高へ連鎖しますが、米指標の上振れによるドル高と中国株安が重なれば、豪ドルとNZドルの双方に下落圧力が強まります。
🥇 ゴールド & 🛢️ 原油
ゴールド: 8月24日の現物金は前営業日比0.97％高の1オンス＝4,647.29ドル、米国金先物は4,670.90ドルで終了しました。米財務省による長期債買い戻し拡大を受けた通貨価値への警戒と、対イラン制裁を巡る地政学リスクが買い材料となりました。本日は4,580ドルから4,720ドルを想定します。米住宅・消費指標が弱く米10年債利回りが4.65％を下回れば4,700ドル台を試しやすい一方、強い指標で利回りが4.75％を超え、ドル指数も上昇すれば4,580ドル方向への調整がリスクです。株安とドル安が同時進行する場合は安全資産・通貨代替の両面から金買いが加速する可能性があります。
原油 (WTI): 8月24日のWTI原油先物は前営業日比2.05ドル安の1バレル＝85.01ドル、北海ブレントは2.22ドル安の92.17ドルで清算されました。米国が対イラン制裁を拡大したものの、供給への即時的な影響が限定的と受け止められ、利益確定売りが優勢でした。本日は82ドルから88ドルを想定します。88ドルを回復すればインフレ期待、米金利、ドル円が上昇し、金利敏感なハイテク株には逆風となります。82ドルを割れば需要減速への懸念からエネルギー株と資源通貨が売られる一方、インフレ期待の低下は国債と成長株を支える可能性があります。
🪙 仮想通貨
BTC: ビットコインは8月24日におおむね77,000ドル台で推移し、主要取引所では77,800ドル前後で取引を終えました。前週後半の急伸後も高値圏を維持しており、米長期債の買い戻し策を背景とする通貨価値への警戒が、金とビットコインの双方を支えています。一方、ナスダックが下落したため、リスク資産としての上値追いは限定的でした。本日は74,000ドルから80,000ドルを想定します。80,000ドルを明確に上抜けば短期資金の流入が加速する可能性がありますが、米指標が強くドルと実質金利が上昇し、同時にナスダックが25,800を割れば74,000ドル方向への調整がリスクです。金高・ドル安が続く場合は通貨代替需要が支えとなる一方、株安が流動性回避へ発展すれば暗号資産にも売りが波及します。
🗓️ 本日発表予定の主要経済指標
| 時刻 | 国 | 指標名/発言者 | 前回 | 予想 | 重要度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 10:30 | 🇦🇺 | 豪準備銀行 金融政策会合議事要旨 | – | – | ★★★ |
| 14:00 | 🇯🇵 | 6月景気先行指数（CI、改定値） | 116.4 | – | ★★ |
| 14:00 | 🇯🇵 | 6月景気一致指数（CI、改定値） | 118.2 | – | ★ |
| 14:30 | 🇯🇵 | 7月全国百貨店売上高（前年比） | +2.3％ | – | ★ |
| 14:30 | 🇯🇵 | 7月東京地区百貨店売上高（前年比） | +4.4％ | – | ★ |
| 15:00 | 🇩🇪 | 第2四半期GDP（改定値、前期比） | +0.2％ | +0.2％ | ★★★ |
| 15:00 | 🇩🇪 | 第2四半期GDP（改定値、前年比） | +0.9％ | +0.9％ | ★★ |
| 15:45 | 🇫🇷 | 8月消費者信頼感指数 | 86 | 87 | ★★ |
| 17:00 | 🇩🇪 | 8月Ifo企業景況感指数 | 86.6 | 87.2 | ★★★ |
| 17:00 | 🇩🇪 | 8月Ifo現況指数 | 86.5 | 87.0 | ★★★ |
| 17:00 | 🇩🇪 | 8月Ifo期待指数 | 86.7 | 87.5 | ★★★ |
| 22:00 | 🇺🇸 | 6月S&Pケース・シラー住宅価格指数（20都市、前年比） | +1.6％ | +1.8％ | ★ |
| 22:00 | 🇺🇸 | 6月FHFA住宅価格指数（前月比） | +0.3％ | +0.2％ | ★★ |
| 22:00 | 🇺🇸 | 第2四半期FHFA住宅価格指数（前期比） | +0.5％ | – | ★ |
| 23:00 | 🇺🇸 | 8月リッチモンド連銀製造業指数 | +5 | +7 | ★★ |
| 23:00 | 🇺🇸 | 7月新築住宅販売件数（年率換算） | 62.8万件 | 62.0万件 | ★★★ |
| 23:00 | 🇺🇸 | 7月新築住宅販売件数（前月比） | +1.6％ | -1.3％ | ★★ |
| 23:00 | 🇺🇸 | 8月コンファレンス・ボード消費者信頼感指数 | 90.8 | 90.2 | ★★★ |
注記:
対象時間帯は2026年8月25日（火）06:00から8月26日（水）05:59までの日本時間です。豪準備銀行、内閣府経済社会総合研究所、ドイツ連邦統計局、フランス国立統計経済研究所、Ifo経済研究所、米連邦住宅金融庁、米国勢調査局、コンファレンス・ボード、リッチモンド連銀などの公表予定と照合し、発表日と時刻を個別に確認しました。米国、日本、ドイツ、ユーロ圏、フランス、英国、カナダ、豪州、NZ、中国、スイスを個別に突合し、ユーロ圏、英国、カナダ、NZ、中国、スイスについては対象時間帯に掲載対象となる主要指標または主要中銀関係者の発言がないことを確認しました。収集データに含まれていた台湾雇用統計、香港貿易収支、ハンガリー中銀政策金利は対象11カ国・地域外のため掲載していません。重複していた日本の景気先行指数、ドイツIfo、新築住宅販売、リッチモンド連銀製造業指数は同一指標ごとに統合しました。翌8月26日00:00から05:59に掲載対象となる指標は確認されませんでした。重要度は★★★（最重要）、★★（注目）、★（参考）の3段階です。発表日時や市場予想は変更される場合があります。