朝の経済レポート
経済・為替市況 2026年11月11日（水） | 市場動向と経済指標カレンダー
🎯 本日の最重要注目ポイント
- 米インフレ再加速と金利上昇: 11月10日に発表された米10月消費者物価指数は前月比0.4％と市場予想の0.3％を上回り、コア指数も0.3％と予想の0.2％を上回りました。米10年債利回りは5％近辺まで上昇し、S&P500は7,520.93、ナスダック総合は25,065.88へ反落しました。
- 16:00 ドイツ10月CPI確報: 速報値はCPIが前月比マイナス0.2％、前年比プラス2.8％、HICPが前月比マイナス0.1％、前年比プラス2.8％でした。上方修正なら欧州金利とユーロの上昇、下方修正なら利下げ観測の再燃が想定されます。
- 18:45 ラガルドECB総裁発言: パリ平和フォーラムの討論に参加します。インフレ、成長、今後の政策運営や後任人事への言及があれば、EUR/USDが1.1150～1.1250の想定レンジを離れる可能性があります。
- 日本株の急反発後を点検: 11月10日の日経平均は前日比1,684.08円高の60,459.58円で終了しました。一方、米国市場ではエヌビディアが5.47％下落し、日経225先物の夜間終値は60,060円となったため、本日は半導体株を中心に利益確定売りへの警戒が必要です。
- 米国はベテランズデー: 米国債現物市場と銀行は休業ですが、NYSEとナスダックは通常取引です。債券市場の流動性が低下するなか、21:00のMBA住宅ローン申請指数や株式需給による値動きが増幅される可能性があります。
🇺🇸 米国経済・為替
動向: 11月10日の米国株は、予想を上回る10月CPIとタカ派的なFRB関係者発言を受けて下落しました。S&P500は29.01ポイント安の7,520.93、NYダウは157.86ドル安の52,231.89、ナスダック総合は187.27ポイント安の25,065.88で終了しました。米10年債利回りは約4.99％、ドル指数は102.26近辺まで上昇し、高PERの半導体・大型ハイテク株が売られました。USD/JPYは提供データの11月11日朝時点で157.951円です。
見通し: S&P500は7,450～7,580、USD/JPYは157.50～159.20円を中心とする展開を想定します。本日21:00のMBA住宅ローン申請指数が前回のマイナス1.2％から大きく改善すれば、住宅需要の底堅さが意識され、ドル高と金利高を通じてハイテク株の上値を抑える可能性があります。反対に弱い結果なら、景気減速懸念と金利上昇の一服が交錯し、ドル安・グロース株買い戻しにつながり得ます。メインシナリオは7,500近辺での持ち合いですが、米長期金利が5％を明確に上回り、エヌビディアなど半導体株の下落が続く場合は7,450割れがリスクです。原油高からインフレ懸念、FRBの利上げ観測、金利上昇、株安、ドル高へ連鎖する経路にも注意が必要です。
🇯🇵 日本経済・為替
動向: 11月10日の日経平均は60,459.58円と前日比2.87％上昇し、3営業日ぶりに6万円台を回復しました。米国株の前日急反発を受けてAI・半導体関連株への買いが強まり、上昇銘柄は161、下落銘柄は64でした。ただし、米国時間にはインフレ再加速を受けてハイテク株が反落し、日経225先物の夜間終値は現物終値を399.58円下回る60,060円でした。
見通し: 日経平均は59,500～61,000円、USD/JPYは157.50～159.20円を想定します。08:50の10月マネーストックM2が予想の前年比1.7％を上回れば国内流動性の底堅さ、下回れば信用・預金の伸び鈍化が意識されます。15:00の10月工作機械受注速報が前回の前年比プラス60.4％に近い高い伸びを維持すれば機械・設備投資関連株の支援材料ですが、大幅に減速すれば前日の急騰後の利益確定を促す可能性があります。米半導体株安が東京市場へ波及して59,500円を割り込む場合が下振れリスクです。一方、円安と工作機械受注の強さが重なれば輸出株主導で61,000円を試す余地があります。
🇨🇳 中国経済・為替
動向: 11月10日の上海総合指数は3,663.72で終了し、前日比0.08％上昇しました。中国の10月CPIとPPIは11月9日に発表済みであり、本日の対象時間帯に新たな中国主要指標は確認されていません。提供データではUSD/CNHが6.66965、AUD/USDが0.69182で、中国景気への警戒と資源国通貨の底堅さが併存しています。
見通し: 上海総合指数は3,600～3,700、USD/CNHは6.64～6.72を想定します。本日は中国固有の主要指標がないため、16:00のドイツCPI確報と18:45のラガルドECB総裁発言を通じた欧州需要・世界景気観測が間接的な材料になります。ドイツCPIが速報値を上回れば欧州金利高と世界的な金融引き締め懸念から中国株には逆風、下回れば金利低下期待から成長株に追い風となり得ます。USD/CNHが6.72を超える人民元安や、米ハイテク株安が香港・中国のテクノロジー株へ波及する展開が下振れリスクです。反対に資源価格の安定と人民元高が重なれば、豪ドルや中国株を通じてアジア市場全体のリスク選好を支えます。
🇪🇺 ユーロ圏経済・為替
動向: 11月10日の欧州市場は堅調で、ドイツDAXは26,389.44と0.47％高、ユーロ・ストックス50は6,336.79と0.74％高で終了しました。提供データの11月11日朝時点ではEUR/USDが1.12234、EUR/JPYが177.264円です。米CPI上振れによるドル高圧力がある一方、ドイツ10月CPIの速報値では前年比上昇率が9月の3.3％から2.8％へ鈍化しており、欧州独自の物価沈静化期待が支えになっています。
見通し: EUR/USDは1.1150～1.1250、DAXは26,100～26,600を想定します。16:00のドイツ10月CPI確報が速報値の前月比マイナス0.2％、前年比プラス2.8％を上回れば、ECBの利下げ余地が狭まるとの見方からユーロと欧州金利が上昇しやすくなります。下振れならEUR/USDは1.1150方向へ押される一方、金利低下を好感した株高が想定されます。16:50のチポローネECB専務理事と18:45のラガルドECB総裁が物価警戒を強調すれば1.1250突破、成長下振れを重視すれば1.1150割れがリスクシナリオです。エネルギー価格上昇がドイツ物価、ECB政策、欧州債利回り、銀行株へ波及する連鎖にも注意が必要です。
🇦🇺🇳🇿 オセアニア経済・為替
動向: 11月10日の豪州S&P/ASX200指数は99.30ポイント高の9,129.00と1.10％上昇しました。提供データではAUD/USDが0.69182、AUD/JPYが109.275円、NZD/USDが0.56334、NZD/JPYが88.984円です。豪州株は銀行・資源株を中心に上昇した一方、米インフレ上振れと米長期金利上昇は豪ドル、NZドルに対する上値抑制要因です。
見通し: AUD/USDは0.6850～0.6950、NZD/USDは0.5580～0.5680、ASX200は9,050～9,180を想定します。本日の対象時間帯には豪州とNZの主要指標は確認されていないため、ドイツCPI、ECB要人発言、米株の反応が主な外部材料です。ドイツCPIが上振れして世界的な金利上昇が強まれば、豪ドルとNZドルはレンジ下限へ向かいやすくなります。反対に物価の下方修正と米ハイテク株の反発が重なれば、リスク選好を通じてレンジ上限を試す可能性があります。WTIが83ドル台へ下落する場合は資源株と豪ドルの同時安、金属・原油価格が反発する場合は資源株高から豪ドル高へ波及する展開が想定されます。
🥇 ゴールド & 🛢️ 原油
ゴールド: 11月10日は米CPI上振れ、ドル高、米長期金利上昇が重荷となりました。提供データの11月11日朝時点では1トロイオンス4,110.657ドル、前日比0.74％安です。本日は4,050～4,150ドルを想定します。米10年債利回りが5％を明確に超えれば4,050ドル割れから4,000ドルを試すリスクがあります。一方、ドイツCPIの下方修正や株安の加速で安全資産需要が強まれば4,150ドル回復が視野に入ります。
原油 (WTI): 11月10日のWTIは85ドル前後へ下落し、提供データでは11月11日朝時点で84.973ドル、前日比0.66％安です。本日は83.50～87.00ドルを想定します。85ドルを維持して反発すればインフレ再燃懸念から米金利とドルを押し上げ、株式とゴールドを圧迫する可能性があります。83.50ドルを割り込む場合は需要鈍化が意識され、エネルギー株、資源国通貨、インフレ期待がそろって低下する展開に注意が必要です。
🪙 仮想通貨
BTC: ビットコインは米CPI上振れと金利上昇を受けて軟調で、提供データの11月11日朝時点では74,521ドル、前日比0.41％安です。本日は72,000～77,000ドルを想定します。米株が7,500近辺で下げ止まり、ドル指数と長期金利が低下すれば77,000ドル方向への反発余地があります。一方、米10年債利回りが5％を突破し、ナスダックの下落が続けば72,000ドル割れがリスクです。ハイテク株安、レバレッジ解消、暗号資産売りという連鎖が強まる可能性に注意が必要です。
🗓️ 本日発表予定の主要経済指標
| 時刻 | 国 | 指標名/発言者 | 前回 | 予想 | 重要度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 08:50 | 🇯🇵 | 10月マネーストックM2［前年比］ | 2.0％（改定1.9％） | 1.7％ | ★ |
| 15:00 | 🇯🇵 | 10月工作機械受注速報［前年比］ | +60.4％ | － | ★★ |
| 16:00 | 🇩🇪 | 10月消費者物価指数（確報）［前月比］ | +0.6％ | -0.2％（速報値） | ★★★ |
| 16:00 | 🇩🇪 | 10月消費者物価指数（確報）［前年比］ | +3.3％ | +2.8％（速報値） | ★★★ |
| 16:00 | 🇩🇪 | 10月調和消費者物価指数（確報）［前月比］ | +0.6％ | -0.1％（速報値） | ★★ |
| 16:00 | 🇩🇪 | 10月調和消費者物価指数（確報）［前年比］ | +3.3％ | +2.8％（速報値） | ★★ |
| 16:50 | 🇪🇺 | チポローネECB専務理事 デジタルユーロ討論参加 | － | － | ★ |
| 18:45 | 🇪🇺 | ラガルドECB総裁 パリ平和フォーラム討論参加 | － | － | ★★ |
| 21:00 | 🇺🇸 | MBA住宅ローン申請指数［前週比］ | -1.2％ | － | ★ |
注記:
対象時間帯は2026年11月11日（水）JST 06:00から11月12日（木）JST 05:59まで。重要度は★★★（最重要）、★★（注目）、★（参考）の3段階。発表日と時刻は日本銀行、日本工作機械工業会、ドイツ連邦統計局、欧州中央銀行、米労働統計局の公式公表予定および複数の経済指標カレンダーで個別に照合しています。米国、日本、ドイツ、ユーロ圏、フランス、英国、カナダ、豪州、NZ、中国、スイスを個別に確認し、この時間帯で確認できた対象指標と主要中銀関係者の発言のみを掲載しました。米国10月CPIは米労働統計局の公式日程で11月10日08:30米東部時間、JST 22:30に発表済みのため、本日の表から除外しています。NZのカード支出と来訪者統計は11月12日JST 06:45で対象時間帯外です。トルコ、ノルウェー、南アフリカの指標は掲載対象国・地域外のため除外しました。