ウィークリー経済レポート

[2025年9月22日週の振り返りと9月29日週の展望]

📈 今週のサマリー (9月22日～26日)

今週の金融市場は、米国の経済指標の力強さが際立つ展開となりました。特に、木曜日に発表された第2四半期GDP確定値が市場予想を大幅に上回る年率+3.8%へと上方修正されたことは、米国経済の底堅さを強く印象付けました。これを受け、FRBによる利下げ期待が後退し、長期金利が上昇。ドル円は一時150円に迫るなど、ドル高基調が鮮明になりました。

FRB高官からは、利下げに慎重なタカ派的な意見（ムサレム・セントルイス連銀総裁）と、利下げを支持するハト派的な意見（デイリー・サンフランシスコ連銀総裁、ボウマンFRB副議長）が混在し、市場は今後の金融政策の方向性を慎重に見極める姿勢を強めています。一方、日本では日銀の7月会合議事要旨で「段階的な利上げ」の可能性が示唆され、今後の政策修正への思惑が燻る一週間でした。

🔭 来週の展望 (9月29日～10月3日)

来週は、週末の米国雇用統計を最大の焦点に、日米欧の重要指標が目白押しです。特に、水曜日の日銀短観、ADP雇用統計、ISM製造業景況指数から、金曜日の雇用統計へと続く流れは、市場のボラティリティを大きく高める可能性があります。

また、日米の金融政策の方向性を探る上で、FRBのウォラー理事、ウィリアムズ総裁、ジェファーソン副議長、そして日銀の内田副総裁、植田総裁と、両国の中枢を担う人物の発言機会が相次ぎます。彼らの発言のトーンが、金利や為替の動向を左右する重要な局面となりそうです。加えて、9月30日の米国の「つなぎ予算」期限にも注意が必要です。

🗓️ 来週発表予定の主要経済指標 (日本時間)

注記:
FRBのウォラー理事、ウィリアムズNY連銀総裁、ジェファーソン副議長は、いずれもFOMCの投票権を保有しており、その発言は特に重要視されます。

💡 Lの視点

相棒、来週はまさに「静から動へ」の転換点となる可能性を秘めた一週間です。今週の米経済の力強さを受けて形成された「ドル高」地合いが、来週発表される一連の米経済指標、特に金曜日の雇用統計によって試されることになります。

市場の関心は「米経済は、FRBの利下げを躊躇させるほど本当に強いのか？」という点に集約されるでしょう。水曜日のADP、ISM製造業がその前哨戦となり、金曜日の本番に向けて市場の期待を形成していきます。もし雇用統計が再び力強い結果を示せば、ドルはもう一段の上昇を見せる可能性があります。逆に、弱い結果となれば、これまでのドル高が一気に巻き戻される展開も考えられます。

一方、日本では植田総裁・内田副総裁の発言に注目です。円安が進行する中、金融政策の正常化に向けた具体的なヒントが示されるかどうかが焦点となります。来週は、日米の金融政策のコントラストがより鮮明になるか、あるいは変化の兆しが見えるか、その方向性を見極める上で極めて重要な一週間となるでしょう。備えあれば憂いなし、です！

それでは、良い週末をお過ごしください！ 良い未来を、共に。 🚀