目次
朝の経済レポート
経済・為替市況 2026年05月11日（月） | 市場動向と経済指標カレンダー
🎯 本日の最重要注目ポイント
- 米イラン緊張が原油99ドル台に押し上げ: 先週末にイランがホルムズ海峡をめぐる米国提案を拒否し、米軍がイラン軍事施設を攻撃したとの報道でWTIが+3%急騰。週明けも100ドルの大台を意識した動きが続くか注目。原油高はインフレ再燃懸念を通じてFRB利下げ期待を後退させるリスクがある。
- 米小売売上高（本日21:30）が今週最初の関門: 予想+1.4%と前回（+0.6%）から大幅改善の見込み。強い消費データが確認できればドル買い・米株高の流れが継続しやすい。逆に下振れれば景気減速懸念が浮上し、ドル売りに傾く可能性がある。
- ドイツZEW景況感指数（本日18:00）は大幅悪化予想: 予想-7.0、前回-0.5と急低下が見込まれており、ユーロ売り圧力が強まりやすい。EUR/USD（1.1764）が1.17を割り込むかが注目水準。
- 英国雇用統計（本日15:00）でポンドの方向性が定まる: ILO失業率は予想5.2%（前回と同水準）だが、賃金上昇率の結果次第でBOEの利下げ観測が変化しポンドが動く。GBP/JPY（213.163）は今週の焦点の一つ。
- 週明けの米半導体株と日経の連動: 先週金曜にNASDAQが+1.71%で新高値（26,247）を更新。NvidiaはSpaceX・Anthropic連携が材料となり上昇。週明けの半導体株の流れが日本のアドバンテスト・キオクシア・東京エレクトロンの動きに直結する。
🇺🇸 米国経済・為替
動向（5月8日・金曜）: S&P500は+0.84%（7,399）、ナスダック総合は+1.71%（26,247）とともに最高値を更新し、6週連続の上昇となった。ダウ工業株はほぼ横ばい（+0.02%、49,609）。NvidiaがSpaceXおよびAnthropicとのAIチップ供給連携で上昇した一方、AMDやArmには利益確定売りが入り、半導体内部でも銘柄選別の動きが鮮明になった。DATADOGやFortinetなどAI・クラウド・セキュリティ関連は決算好材料で急騰した。
見通し（本日・週明け）: 最大の焦点は本日21:30発表の米4月小売売上高（予想+1.4%）。予想通りか上振れれば「米国消費の底堅さ」として評価されドル高・株高につながりやすい。ただし原油が100ドルに迫る展開となればインフレ再燃懸念からFRBの利下げ期待が一段と後退し、株高の勢いに水を差す可能性がある。VIX（恐怖指数）は17.19と落ち着いており、リスク選好地合いそのものは維持されているが、中東情勢の急変には警戒が必要。
🇯🇵 日本経済・為替
動向（5月8日・金曜）: 日経平均は62,713.65円（前日比-120.19円・-0.19%）と小幅反落。前日に3,320円超の急騰があった反動で半導体・値がさ株中心に利益確定売りが出たが、下落幅は一時700円近くから大きく縮小した。一方、東証グロース市場250指数は4%超上昇し、資金が大型半導体からパワーエックス・QDレーザなどテーマ株・中小型株に分散した。ドル/円は156.905円（+0.21%）と156円台後半で推移。
見通し（本日・今週）: ドル/円は156〜157円台のレンジが当面の基本シナリオ。157円台では三村財務官が「介入回数を制約するルールはない」と発言しており、当局による円買い介入への警戒感が上値を抑える。一方、イラン情勢に絡む原油高は輸入コスト上昇を通じた円安圧力として働くため、下値も限定的。週明けの日経平均は米NASDAQの新高値を受けて上昇スタートが予想されるが、半導体主力株がさらに買い進まれるか、グロース・中小型への資金分散が続くかが今週のテーマとなる。本日は国内で主要経済指標の発表なし。
🇨🇳 中国経済・為替
動向（5月8日・金曜）: 上海総合指数は4,180.09（+19.92・+0.48%）と続伸。ドル/人民元（USD/CNH）は6.7996とほぼ横ばい（+0.01%）で、人民銀行は対ドルで比較的安定した水準を維持している。
見通し（本日・今週）: 今週は米中貿易協議の進展期待が中国株・人民元の支援材料となる可能性がある。米国が関税引き下げの用意があるとの報道が続いており、具体的な合意または協議進展のシグナルが出れば上海株・人民元ともに上昇余地がある。逆に交渉が暗礁に乗り上げれば失望売りのリスクも。今週後半には中国の小売売上高・工業生産などの経済指標発表も予定されており、景気の実態把握として注目される。本日は中国の主要指標発表予定なし。
🇪🇺 ユーロ圏経済・為替
動向（5月8日・金曜）: ドイツDAXは24,663.61（-255.08・-1.03%）と下落。EUR/USDは1.17645（+0.11%）と小幅上昇で週を終えた。EUR/JPYは184.578（+0.29%）。ドイツ株の下落はイラン情勢への警戒感と欧州景気の先行き不透明感を反映している。
見通し（本日・今週）: 本日18:00発表のドイツZEW景況感指数（予想-7.0、前回-0.5）が最大の注目点。前回から大幅悪化の予想通りの結果となれば「欧州景気の失速」シグナルとしてユーロ売りが加速しやすい。EUR/USD（1.1764）は直近の上昇トレンドを維持しているが、ZEWが予想を大きく下回れば1.1700を割り込む可能性も。また英国雇用統計後のポンド動向がユーロ/ポンドを通じてユーロにも波及する点に注意。ECBは今後も段階的な利下げ路線を維持する見込みで、米欧金利差の縮小がEUR/USD下支えとなる一方、欧州景気の弱さが上値を制限する構図が続く。
🇦🇺🇳🇿 オセアニア経済・為替
動向（5月8日・金曜）: AUD/USDは0.72343（+0.17%）、AUD/JPYは113.490（+0.35%）、NZD/USDは0.59506（+0.19%）、NZD/JPYは93.365（+0.40%）。豪3月貿易収支が市場予想（44億豪ドルの黒字）を大きく下回る18億豪ドルの赤字（8年3か月ぶり）となったが、豪ドルへの影響は限定的だった。農産物輸出の減少と燃料輸入の膨張が赤字転落の要因。
見通し（本日・今週）: NZ第1四半期CPI（本日07:45・発表済み）は予想+0.8%（前回+0.6%）で四半期ベースの加速が見込まれていた。予想を上回る結果となればRBNZの利下げ停止観測が強まりNZD買いが入りやすい。今週の最大焦点は明日（5月12日・火曜）のRBA（豪中央銀行）政策決定。豪貿易赤字の定着やグローバルな不確実性を背景に追加利下げの可能性も取り沙汰されており、タカ派・ハト派どちらの姿勢を示すかで豪ドルの方向性が定まる。RBA利下げなら豪ドル売り圧力が強まり、AUD/USDは0.72を割り込む局面も。
🥇 ゴールド & 🛢️ 原油
ゴールド（XAU/USD）: 4,690.60ドル（-0.52%）と小幅下落。高値圏（4,714ドル）での売り圧力もあり上昇一服。ただしイラン情勢の緊張継続や中東の地政学リスクが安全資産需要を下支えしており、大きく崩れる環境ではない。今週の米CPI（水曜予定）を前に、インフレ期待の動向と金の相関に注目。
原油（WTI）: 99.06ドル（+3.04%）と大幅上昇。米軍がイラン軍事施設を攻撃したとの報道や、イランがホルムズ海峡での米国の船舶護衛再開に反発したことが急騰の要因。100ドルの大台が目前に迫っており、実現すればガソリン・エネルギー価格上昇を通じてインフレ再燃懸念が高まり、FRBの利下げ期待後退→ドル高・株高の鈍化につながりうる。週明けのイラン関連ニュースが原油相場の方向性を左右する。
🪙 仮想通貨
BTC（BTC/USD）: 81,844ドル（+1.41%）。80,000〜82,000ドルのレンジ内で堅調に推移。機関投資家向けETFへの継続的な資金流入とリスク選好地合いが支援材料。次の上値抵抗として85,000ドルが意識される。イラン情勢の緊張が高まり株式市場がリスクオフに転じた場合は、BTCも連れ安となりやすい点に注意。
🗓️ 本日発表予定の主要経済指標
| 時刻 | 国 | 指標名/発言者 | 前回 | 予想 | 重要度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | 🇬🇧 英国 | ILO失業率（3月） | 5.2% | 5.2% | ★★★ |
| 15:00 | 🇬🇧 英国 | 雇用統計（賃金上昇率） | 4.4% | — | ★★★ |
| 15:45 | 🇫🇷 フランス | 貿易収支（3月） | -57.78億ユーロ | — | ★★ |
| 16:00 | 🇨🇭 スイス | 失業率（4月） | 3.1% | 3.1% | ★★★ |
| 17:30 | 🇬🇧 英国 | 建設業PMI（4月） | 45.6 | — | ★★ |
| 18:00 | 🇪🇺 ユーロ圏 | 小売売上高（3月） | -0.2% | -0.2% | ★★ |
| 18:00 | 🇩🇪 ドイツ | ZEW景況感指数（5月） | -0.5 | -7.0 | ★★ |
| 21:30 | 🇺🇸 米国 | 非農業部門労働生産性指数・速報値（第1四半期） | +1.8% | — | ★★★ |
| 21:30 | 🇺🇸 米国 | 小売売上高（4月） | +0.6% | +1.4% | ★★ |
| 23:00 | 🇺🇸 米国 | 中古住宅販売成約指数（3月） | +1.8% | 0.0% | ★★ |
注記:
時刻はすべて日本時間（JST）。重要度は★（低）〜★★★（高）。NZ第1四半期CPI（07:45）は本レポート作成直前に発表済みのため、上記テーブルから除外し、オセアニアセクションに内容を反映しています。前回値・予想値はTradingEconomics等の参照データに基づき、確報値は変更される場合があります。掲載対象は米国・日本・ドイツ・ユーロ圏・フランス・英国・カナダ・豪州・NZ・中国・スイスの主要指標のみ。